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科创板生物医药公司系列研究第9期:3家企业顺利过会,企业研发占比处行业偏上

时间:2019-10-10 00:29 点击:
科创板生物医药公司系列研究第9期:3家企业顺利过会,企业研发占比处行业偏上

截止2019年6月23日,29家科创板医药公司披露招股书,医疗器械公司占比55%

    我们认为国内医药产业处于供给侧改革的关键期,而科技创新型企业作为医药企业未来转型升级的方向,随着科创板的推出,我们认为有必要对这些公司的业务发展、研发进度、产品技术等信息进行梳理,以期对未来的科创板投资有更多的指导意义。为此,我们特别推出科创板的公司梳理性报告,截止2019年6月23日,共披露了29家医药科创板公司,其中有16家医疗器械/耗材,占比55%。本次无新增企业。

    微芯生物、南微医学和心脉医疗均已过会,完成3轮回复企业占比45%

    本周完成第3轮回复的企业达到13家,占比45%。洁特生物和泽璟制药还未进入问询程序,南微医学和心脉医疗分别于6月17日和6月19日成功过会,目前过会企业增加至3家,占比10%。

    本周无新科创基金产品获批,24号6家科创基金将开启认购

    6月24日,大成、中欧、中金、博时、银华和财通的3年封闭科创基金将开启认购。

    科创板生物医药类IPO企业研发投入占比处于行业均值偏上的水平

    从研发投入金额占营收比例来看,28家企业(剔除未盈利企业泽璟制药)区间为3.24%-55.85%,中值为9.82%,最低和最高分别为泰坦科技和微芯生物。WIND制药、生物科技和生命科学研发投入占营收比例均值为6.03%,WIND医疗保健设备与用品研发投入占营收比例均值为6.85%,从科创板IPO生物医药企业的研发投入占比来看,处于行业均值偏上的水平。若这些企业顺利上市将较大的改善企业的运营环境和资金面,科创板将为这些企业竞争力进一步提升提供肥沃的土壤。

    投资建议

    科创板是反映国内医药板块增量的关键变量。在当前政策环境下,建议关注受益产业转型升级方向的公司,包括创新研发、服务外包、API、优质器械等领域的领军企业,并着重关注研发投入的力度。建议关注研发投入金额和占比较高的公司,包括微芯生物、博瑞医药、泽璟医药,同时关注南微医学、华熙生物、美迪西和苑东生物等有望第一批登陆科创板的生物医药企业。

    风险提示

    公司上市进度不及预期,临床失败风险,政策风险。


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