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规模优势凸显 未来成长可期

时间:2020-10-29 17:48 点击:
规模优势凸显 未来成长可期,


  双汇发展(000895)

规模优势凸显 未来成长可期

双汇发展是屠宰及肉制品加工领域规模最大的公司,建立了从上游养殖到连锁销售的完整产业链,规模效应显著,公司在高温、低温肉制品的产能建设上遥遥领先于竞争对手。长城证券研究员给予其“推荐”的投资评级。

公司冷鲜肉和低温肉制品的发展趋势已定,计划加快低温肉制品和冷鲜肉的扩产上量,强力开拓低温肉制品和冷鲜肉市场,确保公司在市场和行业的领先地位。预计集团屠宰产能08—10年均增加500万头,对应年均29.5%复合增长率;低温肉制品08年计划到达30万吨的产销量,未来几年年销量达到30%—50%的增长。

猪肉价格运行趋势是决定双汇业绩的主要因素。猪价4月1号达17.52 元高点,随后开始回落,近期基本上维持在15.2—15.3元之间波动。公司目前采取限产压价的策略,保证一定的库存以实现当期利润。目前猪粮比处于高位,头猪的利润在200—300 元之间,是整个产业链中利润最多的环节,我们对于猪肉价格是否能进一步压价表示观望。在不考虑未来预期整合的条件下,预计2008、2009 年EPS 分别为1.14元和1.37元。

中兴通讯(000063)

国内及海外业务齐飞

中兴通讯未来海外业务和国内业务实现快速增长可能性较大,中原证券研究员给予其短期“增持”、长期“买入”的投资评级。

公司海外业务增长接近100%,其中无线业务占50%,手机占25%,GSM业务增长速度仍然较快。目前海外业务在新兴国家布局基本完成,但在发达国家仍处于初级阶段,经过3年布局,公司海外业务已进入收获期,公司在东欧、北欧、拉美和独联体国家具有较好的发展趋势。

同时随着重组的启动,国内市场很有可能成为公司新的增长点。由于运营商确定未来发展方向后,各项固定资产投资都将逐步铺开,特别是国内3G网络投资也将逐步展开。而公司作为国内唯一上市的电信设备龙头企业,具有较为明显的优势。我们预计08年第四季度到09年TD、WCDMA和CDMA2000三张3Gwangluo投资规模将分别达900、500和130亿元(核心网设备投资占20%—25%)。按照公司在2G网络的市场占有率(TD核心网占50%、联通GSM占有率18%、CDMA占有率30%)情况来测算,公司三张网络的收入分别达90、18和8亿元,总体国内无线业务收入达116亿元,保守预计TD最终占有率可能低于40%,且考虑到结算因素最终公司实际收入接近90亿元。

未来两年公司无线业务、海外市场、手机及光通信等仍是公司主要增长点,预计08、09年每股收益分别为1.98元和3.32元。

黄河旋风(600172)

全球最大钻石蓝筹

银河证券研究员认为公司具备业绩翻番动力,首次给予其“推荐”的投资评级。

近期公司公告实施22000吨压机合成粗颗粒金刚石单晶及大直径聚晶复合片产业化项目,项目总投资7.8亿元,新建700台22000吨压机粗颗粒金刚石单晶及大直径聚晶复合片生产线,年产粗颗粒金刚石单晶90720万克拉、大直径聚晶复合片540万片。

银河证券研究员表示五大因素促使公司具备业绩翻番动力。首先,占地1平方公里的700台22000吨ф650mm大缸径金刚石压机新项目促使公司业绩连续翻番,新项目将使公司业务规模扩大3—4倍,项目建成达产后可实现年产粗颗粒金刚石单晶90720万克拉、大直径聚晶复合片540万片生产能力,可实现年销售收入19.6亿元,完成税前利润4个亿。其次,高油价促使全球石油钻头需求增加,数控机床、土木工程、电子用金刚石需求增长以及石材、化纤产品加工对金刚石的需求持续旺盛,预计工业用金刚石需求增长及全球货币流动性过剩因素将促使金刚石价格未来一两年内出现大幅度上涨。再次,我国已成为世界最大的金刚石生产国,目前我国人造金刚石产量已经达到45 亿克拉,占全球金刚石产量的65%,公司是世界最大的人造金刚石生产企业,年产量为15亿克拉,新项目完工后规模将扩大至24亿克拉,具有绝对龙头地位。同时,公司引领行业技术进步也大幅度降低了生产成本,从而提升公司业绩。最后,公司具备整合行业实力,公司规模远大于全球排名第二、第三的人造金刚石生产企业,国内其他生产企业很小,如华精、三门峡等企业只有100—200台生产能力,公司完全可将其整合,从而引领行业发展。

综艺股份(600770)

进入薄膜太阳能电池领域

广发证券研究员认为公司未来成长可期,给予其“买入”的投资评级。

公司公告称与韩国周星公司在江苏通州签署《合资经营企业合同》,新建一条5代26兆瓦的薄膜太阳能电池生产线。相对于晶硅太阳能,非晶硅薄膜太阳能电池具有工艺成熟、成本低、工艺简单、无原材料瓶颈、应用范围广泛、抗冲击、抗辐射性能和弱光特性好等优点,缺点是转化率相对较低。目前非晶硅薄膜太阳能电池产量占全球太阳能电池总量的10%左右。

公司在进入薄膜太阳能电池领域后,将形成信息技术、新能源和 PE三大产业领域,产业布局已经确立。目前包括神州龙芯、天一集成、兆日微电子、综艺超导、毅能达智能卡、连邦软件等信息技术项目正在步入收获期,今年公司利润将主要由高科技业务构成;PE已经形成持续稳定的收入流;而作为公司未来重要增长点的薄膜太阳能电池项目将从2009年开始贡献利润。(记者 魏静)

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