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重磅!A股即将迎来“同股不同权”第一股 估值超180亿(附最新IPO排队名单)

时间:2019-10-01 19:25 点击:
中国资本市场即将迎来第一家“同股不同权”的上市公司。 证监会最新公告显示,截至9月26日,IPO排队企业数量为452家,其中上交所主板173家、深交所中小板94家、深交所创业板185家。 9月27日晚间,证监会披露3家企业IPO批文,麒盛科技股份有限公司、祥鑫科

  中国资本市场即将迎来第一家“同股不同权”的上市公司。

  证监会最新公告显示,截至9月26日,IPO队企业数量为452家,其中上交所主板173家、深交所中小板94家、深交所创业板185家。

  9月27日晚间,证监会披露3家企业IPO批文,麒盛科技股份有限公司、祥鑫科技股份有限公司、绍兴贝斯美化工股份有限公司,均未披露具体筹资金额。

重磅!A股即将迎来“同股不同权”第一股 估值超180亿(附最新IPO排队名单)

  划时代!中国资本市场即将迎来“同股不同权”第一股

  上交所科创板上市委于9月27日召开了第27次审议会议,审议通过了金山办公、优刻得、卓易信息3家企业的科创板首发上市申请。其中,优刻得是科创板受理的首家同股不同权企业,也是科创板第一家过会的“同股不同权”企业。

重磅!A股即将迎来“同股不同权”第一股 估值超180亿(附最新IPO排队名单)

  这意味着,优刻得如最终成功上市,A股即将诞生“同股不同权第一股”,保荐券商为中金公司

  优刻得,成立于2012年,是一家中立的云计算服务商,IDC公布的数据显示,截止2018下半年,优刻得在中国的公有云laaS市场份额占比3.4%,名第6位,位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后。

  其“同股不同权”的股权架构,备受中国资本市场的关注。

  在云计算领域,优刻得想与阿里、腾讯、中国电信“贴身肉搏”,无疑需要寻求更多的资金资源。因此2016年以来,优刻得连续进行了7轮外部融资。

  其IPO前最近的一轮融资完成于2018年10月,获得中移创新产业基金入股,中国移动对其的估值已高达115亿元。

  此次融资后,公司3位共同实际控制人:季昕华、莫显峰、华琨的持股比例已被大幅稀释,合计持股比例仅 26.82%,若推进科创板IPO,3位创始人的股份将被进一步稀释,稍有不慎或丢掉对公司控制权。

  2019年3月17日,优刻得通过临时股东大会推出特别表决权,设置A、B股。其中,A 类股表决权为 B 类股的 5 倍,A类股仅由季、莫、华3人持有。

重磅!A股即将迎来“同股不同权”第一股 估值超180亿(附最新IPO排队名单)

  意味着,虽然3位实控人持股比例仅26.82%,但其在股东大会上的表决权却高达64.71%,即便此次在科创板成功发行后,3位创始人的表决权比例仍有55.75%,完全可以牢牢控制公司的经营。

  据招股书显示,优刻得计划于科创板融资47.5亿元,以发行新股占发行后总股本的25.01%计算,优刻得发行估值逼近190亿元,较最近一轮融资的估值增长超65%。

  随着9月27日成功过会,临时设置“同股不同权”架构的优刻得,距离中国资本市场仅差一步之遥。

  中国资本市场拥抱“同股不同权”

  同股不同权,曾被认为与公司法倡导的保护股东权益相违背,一旦拥有特殊投票权的实控人与中小股东们的利益发生矛盾时,实控人可能利用特殊投票权进行利己,但有损中小投资者的决策。

  所以,此前同股不同权,在中国资本市场没有先例,但在美股却较为普遍,FaceBook、阿里巴巴京东百度、优酷。。。。。。都采取的二元股权架构。

  此前,港股亦拒绝“同股不同权”企业上市,阿里巴巴曾寻求在港交所上市,但因为其“同股不同权”的股权结构,最终港交所错失阿里。

  2017年12月15日,港交所推出25年来的巨大变革,允许不同投票权架构的高增长及创新产业公司在主板上市。2018年,便拥抱了小米、美团等一大批中国互联网独角兽。

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  香港联交所行政总裁李小加曾直言:要是再不改,小米、美团也都要去美国上市了。

  A股也即将拥抱“同股不同权”企业。2018年12月,科创板试点注册制以最高规格落地,通过试点注册制给予科技创新企业足够宽容,最后决定权交给市场。

  针对“同股不同权”的企业上市,科创板额外设置了2套标准:

  ①预计市值不低于人民币100亿元;

  ②预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

  “同股不同权”的优刻得,此次科创板IPO便是选择了第2套上市标准,进行申报。

  营收12亿,严重依赖单一业务

  被业内称为“云计算独角兽”的优刻得,满足科创板设置的第2套标准,显然并非难事。

  据招股书显示,优刻得早在2016年的营业收入已达5.16亿元,截止2018年末,其营收已增长至11.87亿元,复合增长率达51.67%。

  但,2019年上半年优刻得的主要产品价格下降,2019上半年毛利率同比下降超9.4%,导致2019 年上半年净利润同比大幅度下降超84%。

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  虽然优刻得已为上万家企业级客户提供云服务支持,客户主要覆盖互动娱乐、移动互联、企业服务、金融等互联网+行业,重要客户包括:爱奇艺中国移动、邮政储蓄等。

  但,优刻得持续增长的营收背后,却潜藏着一项风险:严重依赖公有云业务。

  其招股书重点提示风险:

  公有云,是公司最主要的收入来源,2016年、2017年、2018年、2019上半年公有云业务收入占总营收比例高达91.43%、90.97%、85.15%、80.89%。

  若公司公有云业务未来受到技术革新、行业竞争、或产业政策变更等因素冲击,而其他业务又尚未形成规模,可能会对公司经营产生较大不利影响。

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